Türkiye 2013’te Şanssızdı, 2014’te Tedbirli Olmak Zorunda

Image

2014 yılına 2,14’ün üzerinde bir Dolar’la girdi Türkiye. Aralığın son haftalarındaki siyasi gündemi oluşturan haberler azalmış olsa da finansal piyasalarda siyasi risk fiyatlamasının kaybolduğunu söylemek mümkün değil. TC Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı’nın kararlarının ise bu aşamada etkisiz olduğunu görüyoruz. 17 Aralık’ta gerçekleşen PPK toplantısında, Merkez Bankası Başkanı Başçı’nın uygulamaya soktuğu piyasa yapıcı bankalardan gerçekleşen likidite miktarının sınırlanması dolaylı yollardan faiz artırımına tekabül etse de piyasadaki risk volatilitesinin alınamadığını görmekteyiz. En son PPK toplantısında konuşma yapan Başçı’nın Aralık ve Ocak’ta toplamda 6 milyar Dolar döviz satışı yapılacağı ve Aralık ayında minimum meblağın 450 milyon Dolar’a çıkarılacağı şeklindeki açıklamaları sonrası Aralık’ta 600 milyonluk satışlar ile toplam 4 milyar Dolar satışa şimdiden ulaşmış durumda Merkez Bankası. Bu da Aralık’taki döviz satışlarının 100 milyon Dolar civarında olacağını ve Merkez Bankası’nın döviz satışından uzaklaşma ihtimalinin olduğunu göstermekte. Başkan Başçı, 2013’teki demecinde faizlere herhangi bir müdahale yapmayacağını söylerken, 2014’te bu durumun değişebileceğini görebiliriz. Özellikle üst bant faizini artırma veya bu banttan borçlanmayı sınırlama ve faizlerin de artırılabileceğine açık kapı bırakma Dolar’ın ateşini alacaktır.

İlk Çeyrekte Dolar’ı 2,08’in Üzerinde Görebiliriz

Dolar’daki değerli durumun en azından önümüzdeki üç ay içerisinde devam edebilmesi son derece olası. Yurtiçi etkenler bir yana, yurt dışında da FED’in tahvil alımını her ay 10 milyar Dolar azaltması söz konusu. FED’de bu sene oy hakkı olan “şahin” başkanlardan Plosser’ın son yorumlarına bakılırsa, bu rakam 25 milyar Dolar’a da çıkartılabilir. Aşağıdaki FED Başkanları tablosuna bakılırsa, geçen seneki güvercinlerin bu sene avlanma ihtimali olduğu açıkça görülebilir. Bu da Türkiye’nin 2014’te tedbirleri artırması gerektiğine ve TCMB’nin 2013’teki düşük politika faizi inadından uzaklaşması gerektiğine işaret. 

Image